중국과 일본이 미국 국채를 팔고 있다

도널드 트럼프

세계 최대 채권국의 이탈, 그리고 자금은 어디로 향하는가?

미국 국채는 더 이상 ‘무조건 안전한 자산’이 아니다.
이 말은 몇 년 전까지만 해도 과장이었지만, 이제는 현실로 증명되고 있는 현상입니다.
대표적인 사례가 바로 중국과 일본, 세계에서 미국 국채를 가장 많이 보유한 두 국가가 점진적이면서도 꾸준하게 보유량을 줄이고 있다는 점입니다.

이 흐름은 단순한 투자 조정이 아니라, 정치·외교·환율·에너지 전략이 얽힌 자산 이동입니다.
그리고 그 자금은 지금, 새로운 목적지로 흘러가고 있습니다.

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1. 중국의 국채 매도, 단순한 수익률 문제가 아니다

중국은 한때 1조 3천억 달러 이상 미국 국채를 보유했지만,
2024년 기준으로 그 수치는 8천억 달러 이하로 감소했습니다. 그 배경은 다음과 같습니다:

요인설명

미중 갈등 심화	미국이 반도체·기술·무역에서 중국을 압박 → 달러 자산에 대한 신뢰 하락
위안화 방어 필요	달러 강세 시 위안화 약세 방어를 위해 국채 매도 후 외환시장 개입
외환보유 다변화 전략	금, 유로, 위안 중심으로 외환 비중 재조정
미국의 무기화된 달러 경계	러시아 자산 동결 이후, 달러 보유 자체가 ‘리스크’로 인식되기 시작

즉, 중국의 국채 매도는 경제뿐 아니라 지정학적 방어 전략에 해당합니다.

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2. 일본의 국채 매도, 엔화 약세 방어가 핵심

일본은 여전히 미국 국채 최대 보유국이지만, 최근 몇 년간 꾸준히 보유액을 줄이고 있습니다.

• 2024년 하반기 기준, 일본의 국채 보유량은 1.1조 달러 아래로 하락
• 엔화가 약세일수록, 일본은 외환시장 개입을 위해 달러를 팔고 엔화를 사야 함 → 국채 매도 증가

특히 2023~2024년 사이 엔화가 150!160엔/달러를 돌파하면서, 일본 재무성은 국채 매도 자금을 통한 엔화 방어에 나섰습니다.

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3. 빠져나간 돈은 어디로 가고 있는가?

➤ ① 금(Gold)

• 2023~2024년 동안 중앙은행의 금 매입량이 사상 최대치를 경신
• 중국, 러시아, 인도 등이 주도
• 금은 정치적 리스크 회피 자산으로 떠오름

➤ ② 비달러 자산 (유로, 위안, 엔화 등)

• 외환보유고의 다변화 트렌드 가속
• IMF SDR 기준 통화 비중에서 달러가 줄고, 위안과 유로가 증가

➤ ③ 원자재, 에너지

• 중동과 BRICS 국가 중심으로 달러 자산 대신 실물자산 매입 강화
• LNG, 구리, 우라늄, 희토류 등으로 투자 확대

➤ ④ 비서구 채권 (중국, 인도, UAE 등)

• 달러 금리 리스크 회피 목적 + 지역 정치적 연대 강화
• 미국 중심에서 지정학적 탈중심화 흐름 가속화

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4. 향후 시장에 미칠 영향

영향 영역예측 시나리오

미국 국채 수요 감소	금리 하락에 따라 가격이 오르더라도, 수요 회복이 제한적일 가능성
달러 수요 감소	글로벌 거래에서 위안, 디지털화폐, 금 결제 확대 가능성 상승
지정학 리스크 확대	국채 매도는 금융 수단을 통한 갈등이자 전략적 무기화의 시작점
국채 금리 변동성 증가	외국인 투자자의 수급 유동성 감소 → 민감도 상승

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결론: ‘탈달러화’는 추상적 개념이 아니라 지금 일어나고 있는 현상이다

미국 국채 시장에서 가장 신뢰받던 외국인 투자자, 중국과 일본이 서서히 이탈하고 있습니다.
이는 시장의 ‘조용한 경고’입니다.

이탈하는 자금은 금, 실물, 비달러 자산으로 이동하고 있으며,
그 흐름이 장기화될 경우 미국 국채의 안정성, 달러 패권, 금리 정책 모두에 중대한 영향을 줄 수 있습니다.